위대한 기업에 투자하라, 필립피셔, 주식 추천 도서, 주린이 필독서

 

 

위대한 기업에 투자하라, 필립피셔, 주식 추천 도서, 주린이 필독서

 

저는 요즘 주식 필독서로 거론되는 주식 관련 도서를 계속 읽고 있는 중입니다.

원래 즐겨 있는 분야의 책들을 읽지 못하는 점이 좀 아쉽기는 하지만, 주식 투자를 하는 사람으로서 더 나은 투자를 위해 꼭 읽어보라고 추천되고 있는 책들을 더이상 미룰 수 없어서 우선 순위를 두고 읽는 중입니다.

피터 린치, 필립 피셔, 워렌 버핏, 하워즈 막스, 벤저민 그레이엄 등 전설적인 투자자들의 책들을 모두 구매하였고, 오늘 필립 피셔의 저서 '위대한 기업에 투자하라'를 완독 했습니다.

 

[필립 피셔 소개]

필립 피셔는 벤저민 그레이엄과 함께 현대적인 투자 이론을 개척한 인물이다. 피셔는 1950년대에 처음으로 “성장주(GROWTH STOCKS)”라는 개념을 소개해 월 스트리트의 투자 흐름을 완전히 바꾸어놓았다고 일컬어진다. 그는 특히 투자 대상 주식을 고를 때 최고 경영자의 탁월한 능력과 미래에 대한 계획, 연구개발 역량 등을 가장 중요한 요소로 평가해야 한다고 강조했다. 한마디로 피셔는 기업의 질(QUALITY)을 무엇보다 중시한 것이다. 그런 점에서 기업의 재무제표와 계량적 분석을 중시한 그레이엄과 구별된다. 워렌 버핏이 자신을 만든 두 스승으로 그레이엄과 함께 피셔를 꼽은 이유는 그래서 중요하다. 계량적 분석만으로는 진정한 최고의 주식을 찾아낼 수 없기 때문이다.
1907년 미국 샌프란시스코에서 태어난 피셔는 스탠포드 대학교 비즈니스 스쿨의 1학년 과정을 마치고 주가 대폭락을 1년 앞둔 1928년 여름 한 은행의 증권분석가로 투자업계에 발을 내딛었다. 피셔는 대공황이 한창이던 1931년 투자자문회사 피셔 앤드 컴퍼니를 설립해 평생 투자자문가로 활동했으며, 1960년대에는 스탠포드 대학교 비즈니스 스쿨에서 투자론을 강의하기도 했다. 그는 과거의 주가 움직임을 근거로 매매 타이밍을 포착하는 투자 기법이 널리 받아들여지고 있던 당시 투자 대상 기업과 고객, 경쟁업체 등을 직접 찾아 다니며 사실 수집을 통해 성장성이 높은 기업을 발굴했다. 이렇게 해서 1950년대에 텍사스 인스트루먼츠와 모토로라 같은 위대한 기업에 투자할 수 있었다. 그는 정말로 뛰어난 기업의 주식을 발굴해 초장기 보유한 것으로도 유명한데, 실제로 텍사스 인스트루먼츠의 주식은 1990년대에 매각했고, 모토로라는 2000년대까지도 보유하고 있다. [발췌: '위대한 기업에 투자하라']

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전설적인 투자자의 책이라고 해서, 읽기 전에는 좀 긴장을 했는데요, 의외로 내용은 읽기 어려운 내용은 아니었습니다. 주식 투자 관련 책은 어려울꺼야라는 선입견이 또 한번 틀렸다는 것을 알려주는 책이었어요.

물론 필립 피셔가 제시한 성공적인 투자를 위한 방법 중에는 일반인이 실행할 수 없는 내용들도 있었고, 필립 피셔 본인이 워낙 천재적인 사람이었고, 집안 환경도 상당히 좋은 편이었어서, 그가 제시한 모든 방법들을 따라 할 수는 없겠지만, 주식 투자를 할때 가져야 할 기본 마인드와 마인드 컨트롤에 대한 내용, 그리고 시장을 보는 시각에 대해 기술해놓아서 전반적인 투자 마인드 정립에는 아주 도움이 되는 책이라고 생각됩니다.

특히, 책을 읽는 내내 필립 피셔가 예시로 드는 사례들과 설명들이 현재 주식 시장과 상당히 많이 오버랩되면서, 현재 주식 시장에서 한층 핫해진 종목들, 기업들에 대한 오해와 억측 때문에 주춤하고 있었던 투자 방향을 되돌아 볼 수 있었고, 향후 투자 전략을 어떻게 가지고 가야 하는지에 대한 그림이 좀더 분명해지는 경험을 할 수 있어서 좋았습니다. 피터 린치의 '전설로 떠나는 월가의 영웅'을 읽을 때도 마찬가지였지만, 마치 예언서처럼 기술해놓은 필립 피셔의 이 책을 읽으면서, 역시 오래된 책이지만 지금까지 필독서로 추앙받고 있는 이유가 있구나 하는 생각이 들었습니다. 

 

미국 스탠퍼드 대학 비지니스 스쿨에서 비공식 교재로 사용되고 있을 정도로 유명한 책이고, 필립 피셔의 아들인 유명한 투자 전문가 케네스 피셔도 강조하고 있지만, 이 책을 반복해서 읽으면서 필립 피셔가 강조한 내용만 항상 기억한다면, 성공적인 투자를 할 수 있을 것이라고 말하고 있습니다.

현재 주식 투자에 관심이 많으시거나, 주식 투자를 하고는 있지만 마음이 불안하고 어떻게 전략을 가져가야 할지 고민이시라면, 이 책 '위대한 기업에 투자하라'를 추천드립니다. 저도 정기적으로 재독할 예정입니다.

 

책의 내용은 모두 중요한 내용이었지만, 그 중에 가장 중요하다고 강조되고 있는 부분에 대해 간략하게 정리하여 공유드립니다. 더 자세한 내용은 직접 책을 통해 확인해 보시기 바랍니다.

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<어떤 주식을 살 것인가: 투자 대상 기업을 찾는 15가지 포인트>

포인트 1. 적어도 향후 몇 년간 매출액이 상당히 늘어날 수 있는 충분한 시장 잠재력을 가진 제품이나 서비스를 갖고 있는가?

포인트 2. 최고 경영진은 현재의 매력적인 성장 잠재력을 가진 제품 생산라인이 더 이상 확대되기 어려워졌을 때에도 회사의 전체 매출액을 추가로 늘릴 수 있는 신제품이나 신기술을 개발하고자 하는 결의를 갖고 있는가?

포인트 3. 기업의 연구개발 노력은 회사 규모를 감안할 때 얼마나 생산적인가?

포인트 4. 평균 수준 이상의 영업 조직을 가지고 있는가?

포인트 5. 영업이익률은 충분히 거두고 있는가?

포인트 6. 영업이익률 개선을 위해 무엇을 하고 있는가?

포인트 7. 돋보이는 노사 관계를 가지고 있는가?

포인트 8. 임원들간에 훌륭한 관계가 유지되고 있는가?

포인트 9. 두터운 기업 경영진을 갖고 있는가?

포인트 10. 원가 분석과 회계 관리 능력은 얼마나 우수한가?

포인트 11. 해당 업종에서 아주 특별한 의미를 지니는 별도의 사업 부문을 갖고 있으며, 이는 경쟁업체에 비해 얼마나 뛰어난 기업인가를 알려주는 중요한 단서를 제공하는가?

포인트 12. 이익을 바라보는 시각이 단기적인가 아니면 장기적인가?

포인트 13. 성장에 필요한 자금 조달을 위해 가까운 장래에 증자를 할 계획이 있으며, 이로 인해 현재의 주주가 누리는 이익이 상당 부분 희석될 가능성은 없는가?

포인트 14. 경영진은 모든 것이 순조로울 때는 투자자들과 자유롭게 대화하지만 문제가 발생하거나 실망스러운 일이 벌어졌을 때는 "입을 꾹 다물어버리지" 않는가?

포인트 15. 의문의 여지가 없을 정도로 진실한 최고 경영진을 갖고 있는가?

 

<투자자가 저지르지 말아야 할 잘못>

1. 선전하는 기업의 주식을 매수하지 말라.

2. 훌륭한 주식인데 단지 "장외시장"에서 거래된다고 해서 무시해서는 안된다.

3. 사업보고서의 "표현"이 마음에 든다고 해서 주식을 매수하지 말라.

4. 순이익에 비해 주가가 높아 보인다고 해서 반드시 앞으로의 추가적인 순이익 성장이 이미 주가에 반영됐다고 속단하지 말라.

5. 너무 적은 호가 차이에 연연해 하지 말라.

6. 너무 과도하게 분산 투자하지 말라.

7. 전쟁 우려로 인해 매수하기를 두려워해서는 안된다.

8. 관련 없는 통계 수치들은 무시하라.

9. 진정한 성장주를 매수할 때는 주가 뿐만 아니라 시점도 정확해야 한다. 

10. 군중을 따라가지 말라.

 

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